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高端白酒稀缺性进一步显现 五粮液中期净利润近50亿

 

白酒行业今年以来继续保持较好增长态势,高端白酒的稀缺性也进一步显现。

  8月27日晚间,五粮液披露2017年半年报:公司1~6月实现营业收入156.21亿元,同比增长17.85%;净利润49.72亿元,同比增长27.91%;基本每股收益1.31元,同比增长27.93%。对比贵州茅台今年上半年的业绩,五粮液上半年的营收增幅低于前者33.11%的同比增幅,而净利润增幅与前者基本相当。

  在今年半年报中,贵州茅台董事会分析称高端白酒行业恢复性增长,市场需求旺盛,受工艺限制,生产量有限,供求矛盾突出。五粮液也表示,今年以来,公司高端白酒的稀缺性进一步显现,公司拟通过扩大生产基地建设、提高生产和陈酿储存能力,为进一步扩大市场份额打下基础。从上半年的主要经营动作来看,五粮液继续开展“百城千县万店”工程,通过“旗舰店+社会有影响力的销售终端+KA类终端+线上线下一体的新零售终端”的形式,形成核心终端的深度运营和精细化管理,并完成向终端营销的转型。而业界多对五粮液今年以来在渠道及营销体系方面的改革表示看好。招商证券董广阳团队在研报中指出,五粮液今年在华东、华北、四川等市场招商进展顺利,专卖店和经销商数量均有显著增长;公司政策导向已经从“核心商家”到“百城千县万店”,意味着渠道的铺开是五粮液走量加速的核心逻辑,受益茅台价差则放大了这种效果。东吴证券分析师马浩博则认为,五粮液正在逐一破解过去十年的困局,其中一项重要的改革就是“大商转小”、绑定核心经销商利益,年初大商减量25%,预计未来将继续完成这一动作。

  值得一提的是,今年5月以来,有白酒企业公告称消费税缴税基准已开始提高。五粮液也在半年报中提示,白酒企业税负或将呈增长趋势,这将在一定程度上影响公司经营成果。不过,有业内人士指出,为应对提高税基,五粮液等酒企不排除通过直接提价、提高计划外和高端占比等方式进行对冲化解。

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